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机场行业11机场投资策略弱市下的防守反击

时间:2022-04-25 来源网站:万寿果财经网

机场行业:11机场投资策略 弱市下的防守反击

机场行业:11机场投资策略 弱市下的防守反击 更新时间:2010-12-31 8:29:03   投资要点:  航空运输行业的发展与经济增长密切相关。中国经济强势增长决定了中国民航业的高增长,并带动了机场业务的高增长。除去机场扩建带来的暂时业绩波动外,机场行业的盈利景气状况将长期维持。  我们判断机场建设费返还这一政策延续的可能性较大,原因在于首都机场盈利水平欠佳,尚未脱离艰困时期。但不排除降低返还比例的可能性。  以2010上半年的财务数据为分析基础,若机场建设费取消,则白云机场、首都机场、美兰机场EPS下降56%、140%、41%。若机场建设费返还比例降到30%,则首都机场利润为0,三机场EPS下降36%、100%、24%。  鉴于2010年航空公司的盈利水平大幅改善,再加上2012年前分两次实行内航外线收费标准与外航外线并轨的政策预期,我们认为机场收费标准上调的时间窗口初现。由于首都机场处于微利状态,上海机场外线比例最高,故测算下来外线收费标准并轨对两者的影响最大,影响上限为提升EPS的77%和45%。白云机场可提升EPS22%。  面对2011年货币政策收紧和流动性变紧的局面,股市很可能呈现萎靡不振的行情。在这种情况下,机场由于其业绩的相对稳定而具有防守反击的特性,机场版块股价相对大盘可能产生超额收益。我们建议,在大盘向好时低配机场高配航空,而在大盘走低时高配机场低配航空。  我们预测2010~2102年上海机场EPS为0.63、0.72、0.89元,给予“中性”评级;白云机场EPS为0.47、0.57、0.75元,给予“推荐”评级;厦门空港EPS为0.92、1.09、1.18元,给予“推荐”评级;深圳机场EPS为0.42、0.48、0.53元,给予“中性”评级。相关文章:机场行业:11机场投资策略弱市下的防守反击白云机场:大股东减持1.45%股份机场行业:行业估值风险释放耐心等待时机机场行业:行业估值风险释放耐心等待时机审批者之“死”民航“腐”殇机场行业:估值风险释放耐心等待时机机场行业:估值风险释放耐心等待时机欧洲大雪机场不堪一击?上海机场:进盈利黄金期枢纽战略提升成长空间上海机场:进盈利黄金期枢纽战略提升成长空间

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